國內經濟最新動態
109.3	▲
景氣綜合領先指標（3 月） （2 月份領先指標 109.0）
9.22%	▲
經濟成長率（第 4 季） （第 3 季經濟成長率 -1.29%）
50.1%	▲
出口值年增率（3 月） （2 月份出口值年增率 32.6%）
43.7%	▲
外銷訂單年增率（3 月） （2 月份外銷訂單年增率 36.3%）
5.67%	▼
失業率（3 月） （2 月份失業率 5.76%）
國際經濟最新動態
3.2%	▼
美國經濟成長率（第 1 季） （第 4 季經濟成長率 5.6%）
9.7%
美國失業率（3 月） （2 月份失業率 9.7%）
11.9%	▲
中國經濟成長率（第 1 季） （第 4 季經濟成長率 10.7%）
24.2%	▼
中國出口值年增率（3 月） （2 月份出口值年增率 45.7%）

綜合分析報告（2010 年 3 月）

 

一、國際經濟情勢與展望

1. 全球經濟活動回溫

自 2009 年第 3 季以來，亞洲經濟逐漸恢復成長，全球主要國家陸續擺脫金融風暴的衰退而開始擴張，尤以中國與印度的反彈最為強勢。依據 OECD 所發布全球景氣綜合領先指標由 2009 年 2 月最低點 92.1 連續上升 11 個月至 2010 年 1 月 103.6 ，顯示全球經濟活動持續復甦中。

多數國際研究機構預測今年（2010）全球經濟將呈現溫和復甦。全球失業率在 2009 年達到第二次世界大戰結束以來之最高點，至 2010 年初仍屬偏高，歐元區國家又面臨信貸緊縮、財政赤字等問題，「環球透視」公司（ IHS Global Insight ）指出全球經濟再次衰退的風險仍高。 2009 年全球經濟成長率衰退 2% ，依國際貨幣基金會（IMF）所發布最新報告， 2010 年全球經濟成長率將轉升為 3.9% ， 2011 年更進一步成長 4.3% 。

在物價方面，西德州原油現貨價格自 2009 年 1 月的低點 41.68 美元開始回升，至 12 月底已達每桶 79.36 美元，於 2010 年 1 月底略降為 72.89 美元後，隨即在 2 月底回升至 79.66 美元，係 2008 年 9 月以來之新高。各主要國家之躉售物價指數年增率及消費者物價指數年增率均略呈提升， IMF 預測 2010 年全球通貨膨脹率為 2.9% 。

2.美國經濟持續加溫，進出口貿易轉為正成長

2009 年第 4 季，美國經濟成長率（與上季比，折算成年成長率）由第 3 季 3.5% 進一步上升至 5.7% ，係衰退近一年後連續二季正成長。貿易出口值、進口值成長率已由衰退轉為正成長，根據美國海關統計， 2009 年 12 月出口值年增率已從 11 月的衰退 2.6%（與去年同期比）轉為正成長 12.1% ，進口值由 11 月的衰退 3.1% 轉為正成長 5.7% 。進出口貿易值為 2008 年 11月以來首度呈現成長。

消費者物價上漲率由去年 3 月起連續衰退 8 個月後，自 11 月起則連續成長 3 個月，成長率分別為 1.8% 、 2.7% 與 2.6% 。聯邦資金利率自 2008 年 12 月以來均維持在 0% 至 0.25% 之水準。

勞動市場方面，在 2009 年 10 月失業率到達近年高點 10.1% 後， 11 月與 12月失業率維持在 10% ， 2010 年 1 月下降至 9.7% ， 2 月則維持在 9.7% 不變。景氣綜合領先指標自 2009 年 2 月（90.8）以來，已連續 11 個月上升至 2010 年 1 月份 （102.3），係連續 3 個月超過 100 。

美國 2009 年經濟成長率為 -2.4% ，IMF 預測 2010 與 2011 二年經濟成長率分別為 2.7% 與 2.4% 。

3. 歐元區經濟衰退減緩

2009 年第 4 季，歐元區經濟年成長率由第 2、3 季之 -5.0%、-4.3% 縮小為 -2.3%。其中德國之經濟年成長率由第 3 季之 -4.8% 減至 -2.4% ；法國之經濟年成長率則由第 3 季之 -2.3% 減至 -0.3%，均較上季衰退幅度減少一半以上。

在勞動市場方面， 2010 年 1 月歐元區失業率已連續 3 個月維持在 9.9% 高檔，顯示出失業問題依然是歐元區經濟復甦的一大隱憂。希臘政府財政赤字爆發危機，引起擔憂類似問題將蔓延至西班牙、葡萄牙、愛爾蘭與義大利。在可預見未來，歐元區之經濟可能將受限於各國的財政政策而略趨緊縮。

景氣綜合領先指標自 2009 年 1 月 （92.3） 以來連續 12 個月上升至 2010 年 1 月份 （104.8）。 歐元區 2009 年經濟成長率為 -4.1% ，IMF 預測 2010 與 2011 二年經濟成長率分別為 1.0% 與 1.6% 。

4. 日本經濟連 3 季正成長，出口由衰退轉為正成長

由於出口需求提升與政府優惠措施刺激消費， 2009 年第 4 季日本 GDP 成長依然強勁，其第 4 季實質 GDP 較上季成長 4.6%，係連 4 季負成長後連 3 季轉為正成長。

對外貿易方面，出口已由衰退轉為成長，進口衰退幅度亦有減緩。出口值成長率（與去年同期比）由 11 月的 -6.3% 反轉為 12 月的 12.0%；進口值成長率由 11 月的 -16.8% 減少至 12 月的 -5.5%。出口值成長率是自 2008 年 10 月以來首次由衰退轉為正成長。

勞動市場方面，失業率緩步下降，自 2009 年 4 月以來已連續 9 個月維持在 5% 以上，但在 7 月後已由 5.7% 的最高點緩步下降至 2010 年 1 月的 4.9% 。 2010 年 1 月份消費者物價上漲率為 -1.3% ，連續 12 個月呈現向下走勢，顯示通貨緊縮情況並沒有改善，但已從 2009 年 10 月的高點 -2.5%略為提升。

日本 2009 年經濟成長率為 -5.0% ， IMF預測 2010 與 2011 二年經濟成長率分別為 1.7% 與 2.4% 。亞洲開發銀行（Asian Development Bank）於最新報告中則預測日本 2010 年經濟成長率為 1.2% 。

5. 中國經濟成長力道續強，進出口值穩定成長

2009 年中國大陸的經濟成長率由第 1 季 6.1% 、第 2 季 7.9% 增溫至第 3 季成長 9.1% ，第 4 季更成長 10.7% 。國際貿易方面，進口值與出口值分別在 11 月、12 月時由衰退轉為正成長。 2010 年 1、2 月出口值（與去年同期比）成長 21.1% 與 45.7% ，進口值則成長 85.8% 與 44.7% 。

工業生產年增率 （與去年同期比） 自 2009 年 6 月以來，已經連續 7 個月超過 10% 的成長率： 10、11、12 三個月的年增率分別為 16.1%、19.2% 與 18.5% 。消費者物價上漲率則由 2009 年 11 月以來 3 個月皆為正成長，分別為 0.6%、 1.9% 與 1.5% 。

中國大陸 2009 年經濟成長率為 8.7%，IMF 預測 2010 與 2011 二年經濟成長率分別為 10% 與 9.7%。亞洲開發銀行則預測 2010 年成長 8.9% 。

6. 亞洲新興國家強勁復甦

亞洲新興國家於 2009 年第 4 季的經濟成長率均較上季提升，並全數轉為正成長。韓國由第 3 季成長 0.9% 提升為第 4 季成長 6.0% ，新加坡由第 3 季成長 0.6% 提升為第 4 季成長 4.0%；其餘國家第 4 季成長率分別為：香港（2.6%）、馬來西亞 （4.5%） 、泰國 （5.8%）、菲律賓 （1.8%）與印尼 （5.4%）。 2009 年各國全年成長率分別為：韓國 0.2%、新加坡 -2.0%、香港 -2.7%、馬來西亞 -1.7%、泰國 -2.3%、菲律賓 0.9% 與印尼 5.4%。

在勞動市場方面，2009 年 12 月份失業率南韓為 3.5% ，香港 4.9% ，新加坡第 4 季失業率則為 2.1%，各國失業情況似因景氣反彈而趨於緩和。但 2010 年 1 月南韓失業率又升為 4.8%，香港亦維持在4.9%，顯示失業問題依然值得觀注。

IMF 預測 2010年經濟成長率韓國為 4.5%，香港為 3.5%，新加坡為 4.3%。亞洲開發銀行則預測 2010 年經濟成長率南韓為 4.6%，香港為 3.0%，新加坡為 4.5%。

 

二、國內經濟情勢與展望

1. 經濟景氣穩定復甦

2009 第 3 季以來，台灣經濟受到全球景氣復甦之激勵，加上政府擴大公共建設支出與寬鬆貨幣政策的成效，失業率緩步降低，進出口貿易自 2009 年 11 月以來持續正成長。經建會公佈之景氣對策信號 2009 年 10 月份回升到景氣成長相對穩定的綠燈，其後連 3 個月呈現景氣微熱的黃紅燈。「景氣綜合領先指標」自 2009 年 1 月份開始已連續 12 個月上升，從 2009 年 1 月份的 85.5 上升至 2010 年 1 月份的 107.6。

2. 第 4 季經濟由衰退轉為正成長

2009 年前半年台灣出口受到全球金融風暴之衝擊而呈現嚴重衰退，造成經濟成長率第 1 季衰退幅度達 9.06%，創歷年最大降幅。第 2 季與第 3 季衰退幅度開始減小，分別為 6.85% 與 0.98% ，至第 4 季更由衰退轉為正成長 9.22% ，係金融風暴發生以來首次呈現正成長。主計處預測 2010 年第 1 季經濟成長率將進一步提升為成長 9.24%。 2009 全年經濟成長率初估為 -1.87%。

3. 民間消費持續成長，民間投資由負轉正

2009 年第 1 季雖有政府發放消費券之激勵，但效果不如預期，民間消費成長率為 -1.96% 。第 2 季衰退減少至成長率為 -0.61% ，直至第 3 季才受全球景氣復甦影響，由負轉正為 2.31% ，第 4 季則維持成長 6.27%。 2009 全年民間消費年增率為 1.48%。主計處預測 2010 年第 1 季之民間消費成長率為 3.02%。

2009 年第 1 季因國外需求低迷，多數廠商產能利用率偏低，加上不動產市場景氣下滑，致民間投資成長率降為 -35.53% 。第 2、3 季的衰退幅度減緩為 -30.75% 與 -12.02% 。受到全球經濟回溫的激勵，第 4 季民間投資態度轉趨熱絡，成長率由負轉為正 8.16% ， 2009 全年成長率為 -19.38% 。主計處預測 2010 年第 1 季民間投資成長率將大幅提升為 25.47%。

4. 出口值與外銷訂單持續成長

2008 年 9 月以來，出口值連續衰退 14個月，至 2009 年 10月 為 -4.7% 。 11 月在全球景氣回溫及比較基期較低下，出口恢復成長 19.4% ， 12 月出口更大幅成長 46.9% 。 2009 年整年度出口值成長率為 -20.3% 。 2010 年 1、2 月成長率分別為 75.8% 與 32.6% 。

外銷訂單方面， 2009 全年平均年增率衰退 8.3% 。 2009 年 10 月已由衰退轉為正成長 4.4% ，在全球景氣逐步好轉與上年同期基期偏低影響下， 至 2010 年 1 月外銷訂單已連續成長 4 個月，其中 1 月成長 71.8% 更是近年來的新高。

5. 失業率續降，薪資回升，消費者物價持續正成長

2009 年前半年國內景氣低迷，失業率持續上升，8 月時達 6.13% 之歷史新高。然因全球第 3 季後之經濟情況好轉， 2009 年 12 月已減至 5.74% ， 2010 年 1 月更進一步減少為 5.68% 。 2009 年 12 月之製造業平均薪資為 40,931 元，比去年同期成長 5.45% 。 2009 全年平均薪資為 39,152 元，較去年全年平均減少 9.17% 。

由於國內經濟由衰退轉為成長，失業率續降， 2009 年薪資雖仍較 2008 年同期減少，但衰退幅度已經減緩，國內物價開始回升。 2009 年 全年消費者物價總指數年增率為 -0.87%。 至 2010 年 1 月時才由負轉為微幅正成長 0.26% ， 2 月進一步提升為 2.35% 。

6. 國內經濟展望

自 2009 年下半年起，全球經濟已經緩步回溫，世界貿易量亦恢復成長，加上政府實施擴大公共建設政策，民間消費與投資信心已逐漸恢復，第 3 季之各項經濟數據多已有所改善，第 4 季台灣經濟景氣更明顯復甦， 使得 2009 年各項經濟數據之衰退幅度減少。 2010 年之經濟成長率預期將轉為正值。

以下為國內外預測機構對台灣 2010 年經濟成長率之預估：

	2010
行政院主計處	4.72%
中華經濟研究院	4.66%
中央研究院經濟研究所	4.73%
台灣經濟研究院	4.21%
台灣綜合研究院	4.45%
國際貨幣基金會（IMF）	3.70%
亞洲開發銀行（ADB）	3.50%