國內經濟最新動態
109.3 ▲
景氣綜合領先指標（3 月）
（2 月份領先指標 109.0）
9.22% ▲
經濟成長率（第 4 季）
（第 3 季經濟成長率 -1.29%）
50.1% ▲
出口值年增率（3 月）
（2 月份出口值年增率 32.6%）
43.7% ▲
外銷訂單年增率（3 月）
（2 月份外銷訂單年增率 36.3%）
5.67% ▼
失業率（3 月）
（2 月份失業率 5.76%）
國際經濟最新動態
3.2% ▼
美國經濟成長率（第 1 季）
（第 4 季經濟成長率 5.6%）
9.7%
美國失業率（3 月）
（2 月份失業率 9.7%）
11.9% ▲
中國經濟成長率（第 1 季）
（第 4 季經濟成長率 10.7%）
24.2% ▼
中國出口值年增率（3 月）
（2 月份出口值年增率 45.7%）

註︰▲ 或 ▼ 或 表示與上月（或上季）同一數據比較起來，是上升增加（▲）或下降減少（▼）或持平（）。

綜合分析報告（2010 年 1 月）
 

一、國際經濟情勢與展望

1. 全球經濟活動復甦

2008 年金融風暴衝擊後，各國採用擴張性財政及貨幣政策已逐漸產生效果，自 2009 年年中以來，全球主要國家之經濟衰退普遍減緩或已恢復成長。依據 OECD 所發布全球景氣綜合領先指標由 2009 年 2 月最低點 92.4 連續上升 8 個月至 10 月 101.4 。該數值連續兩個月超過 100 ，顯示全球經濟活動已經開始復甦。

多數國際研究機構預測今年（2010）全球經濟將呈現溫和復甦，依國際貨幣基金會 ( IMF ) 所發布最新報告指出，2010 年全球經濟成長率將由去年（2009）之 -1.1% 轉升為 3.1%。

在物價方面，國際原油價格在 2008 年底跌至低點後，2009 年初開始上升走勢，如西德洲原油現貨由 2009 年 1 月每桶 41.68 美元，至 11 月底已升為每桶 77.28 美元。近月來各主要國家之躉售物價指數年增率及消費者物價指數年增率多呈回升趨勢，IMF 預測 2010 年全球通貨膨脹率為 2.9%。

2. 美國內需回溫，經濟由衰退轉為正成長

2009 年第 3 季，美國經濟成長率 (與上季比，折算成年成長率) 由第 2 季之 -0.7% 轉為正成長 2.8%，顯示美國經濟已走出谷底。貿易出口值、進口值成長率之衰退持續減少，根據美國海關統計，2009 年 10 月出口值 (與去年同期比) 已由 9 月的衰退 13.8% 減少至 10 月的 9.8%，進口值則由 10 月的衰退 21.6% 微幅減少至 9 月的 21.2%。

消費者物價上漲率由 7 月的最低點 -2.1% 回升至 10 月份 -0.2%，顯示消費者購買力開始回溫。而聯邦資金利率仍維持在 0%至0.25%之水準。

在勞動市場方面，由於第 3 季美國經濟已由衰退轉為正成長，在 10 月失業率到達近年高點 10.2% 後，11 月失業率略降為 10%。景氣綜合領先指標自本年 2 月 ( 91.3 ) 以來，已連續 8 個月上升至 10 月份為 ( 99.8 )。

IMF 預測美國 2009、2010 兩年經濟成長率分別為 -2.7% 與 1.5%。

3. 歐元區經濟衰退幅度微幅縮小

2009 年第3季，歐元區經濟年成長率由第 1、2 季之 -4.9%、-4.8% 略縮為 -4.1%。其中德國之經濟年成長率由第 2 季之 -5.8% 回升到 -4.8% ；法國之經濟年成長率則由第 2 季之 -2.9% 回升到 -2.4%。

在勞動市場方面， 2009 年 10 月歐元區失業率維持在 9.8% 高檔，與上月相同。景氣綜合領先指標則自 2009 年 1 月（92.7）以來連續 9 個月上升至 10 月份（103.7）。

IMF 預測歐元區 2009、2010 兩年經濟成長率分別為 -4.2% 與 0.3% 。

4. 日本經濟復甦態勢顯著，經濟連 2 季正成長

2009 年第 3 季日本 GDP 成長強勁復甦，其第 3 季實質 GDP 較上季成長 0.3%，換算年成長率約為 1.3%，係連 4 季負成長後連 2 季轉為正成長。

對外貿易方面，雖然仍呈現衰退，但衰退幅度已經減緩，出口值成長率（與去年同期比）由 9 月的 -30.6% 減至 10 月的 -23.2%；進口值成長率由 9 月的 -36.9% 減少至 10 月的 -35.6%。出口值成長率是自 2008 年 12 月以來首次衰退低於 30%。

勞動市場方面，失業率依然偏高，雖自 7 月以來連續下降 3個月，但至 11 月時又由 10 月的 5.1% 上升至 5.2%，自 3月以來已經連續 8 個月達 5% 以上。

IMF預測日本 2009、2010 兩年經濟成長率分別為 -5.4% 與 1.7%。亞洲開發銀行（Asian Development Bank）於最新報告中則預測日本這兩年經濟成長率為 -5.8%與 1.2%。

5. 中國經濟成長力道持續增強

2009 年中國大陸的經濟成長率由第 1 季的成長 6.1% 與第2 季的成長 7.9% 持續增溫至第 3 季成長 8.9%。國際貿易方面，出口值與進口值之衰退趨於和緩，進口值更在 11 月時由衰退轉為正成長。10、11 月出口值 (與去年同期比) 分別衰退 13.8% 與 1.2%，進口值則自 10 月的衰退 6.4% 轉為正成長至 26.7%。月出口值連續 5 個月超越千億美元。

工業生產年增率 （與去年同期比） 自 2009 年 4 月以來，已經連續 7 個月呈上漲趨勢：9、10、11 三個月的年增率分別為 13.9%、 16.1% 與19.2%。

IMF 預測中國大陸 2009、2010 兩年經濟成長率分別為 8.5% 與 9%。亞洲開發銀行則預測為 8.2% 與 9% 。

6. 亞洲新興國家景氣逐漸回溫

亞洲新興國家於 2009 年第 3 季的經濟成長率均較上季有改善，除印尼（4.2%）與菲律賓（0.8%）繼續維持經濟正成長外，韓國由上季衰退 2.2% 轉為成長 0.6%，新加坡由上季衰退 3.5% 轉為成長 0.8%；其餘國家仍呈負成長：香港（-2.4%），馬來西亞 （-1.2%） 與泰國 （-2.8%）。惟衰退幅度均有縮小。

在勞動市場方面，2009 年 11 月份失業率南韓為 3.5%，香港 5.1%，新加坡第 3 季失業率則為 3.4%，失業情況似乎已因景氣反彈而趨於緩和，僅韓國失業率較上月略升了 0.3%。

IMF預測 2009、2010 兩年經濟成長率韓國為 0.25% 與 4.5%，香港為 -3.6% 與 3.5%，新加坡為 -1.7% 與 4.3%。亞洲開發銀行則預測這兩年經濟成長率南韓為 -2% 與 4.6%，香港為 -3% 與3.5%，新加坡為 -2% 與 4.5%。

 

二、國內經濟情勢與展望

1. 經濟景氣平緩回溫

2009 下半年以來，全球經濟已慢慢走出谷底，台灣經濟也受到全球景氣回溫之激勵，失業率開始降低，出口貿易更由衰退轉為正長。自 2009 年 6 月以來經建會公佈之景氣對策信號已連續 4 個月回升為黃藍燈，10 月份更回升到景氣成長相對穩定的綠燈，11 月份則轉變為黃紅燈，顯示景氣已向成微熱。 11 月份「景氣綜合領先指標」自本年度 1 月以來已連續 11個月上升，由 1 月份的 84.8 上升至 10 月份的 101.9、 11月份的 102.7。

2. 第3季經濟成長衰退大幅緩和

2009 年年初以來台灣出口受到全球金融風暴之衝擊而呈現嚴重衰退，以致經濟成長率第 1 季衰退幅度達 9.06%，創歷年最大降幅。第 2 季略有改善，衰退幅度 6.85%，第3季更進一步復甦而僅衰退 1.29%，係金融風暴發生以來衰退幅度最低的一季。主計處預測第4季經濟成長率將首度由負轉為正成長 6.89%。全年經濟成長率則為 -2.53%。

3. 民間消費溫和成長，民間投資衰退減緩

2009 年第 1 季雖有政府發放消費券之激勵，但效果不如預期，民間消費成長率為 -1.96%。第 2 季衰退減少至成長率為 -0.61%，直至第 3 季才由負轉正為 2.21%。主計處預測第 4 季之民間消費成長率提升為 3.89%。

2009 年第 1 季因國外需求持續低迷，多數廠商產能利用率偏低，加上不動產市場景氣下滑，致民間投資成長率降為 -35.53%。第 2、3 季的衰退幅度減緩為 -30.75% 與 -13.31%。主計處預測第4季民間投資態度將轉趨熱絡，成長率將由負轉為正 8.94%，全年成長率則為 -19.56%。

4. 出口由衰退轉為正成長，外銷訂單回溫

2009 年年初以來，出口持續衰退，惟衰退幅度續趨減緩，至 10月 為 -4.7%； 11 月在全球景氣回穩及比較基期較低下，出口恢復成長 19.4% （1 至 11 月平均出口年增率為 -24.1%）。

外銷訂單方面，2009 年前 3 季持續衰退， 1 至 9 月之平均年增率衰退 15.8%，然自 6 月以來衰退幅度明顯減緩。 10 月已由負轉為正成長 4.4%，最新公布的 11 月外銷訂單更大幅正成長 37.1%。

5. 失業率偏高，薪資下降，消費者物價下跌

由於景氣低迷，2009 年失業率持續上升，8 月時達 6.13% 之歷史新高，但亦因全球第 3 季後之經濟情況好轉，10 月失業率已下降至5.96%，11 月再進一步減至 5.86%，。2009 年 10 月之製造業平均薪資為 37,399 元，比去年同期衰退 1.62%，較上月薪資衰退 1.72%。今年 1 至 10 月之平均薪資為 39,215 元，較去年同期減少 11.36%。

雖然國內經濟衰退已經減緩，失業率降低，薪資仍處於較去年同期減少，有效需求依然不振，國內物價尚有下跌壓力。本年 1 至11 月消費者物價總指數年增率為 -0.92%。10、11 兩月之消費者物價指數年增率分別為 -1.84% 與 -1.61%。

6. 國內經濟展望

自本年下半年起，全球經濟已經緩步回溫，世界貿易量亦恢復成長，加上政府實施擴大公共建設政策，民間消費與投資信心預料將逐漸恢復，第3季之各項經濟數據多已有所改善，預估第4季起台灣經濟景氣將明顯復甦，2010年之經濟成長率亦將轉為正值。

以下為國內外預測機構對台灣 2009、2010 兩年經濟成長率之預估：

  2009     2010  
行政院主計處 -2.53% 4.39%
中華經濟研究院 -3.72% 4.65%
中央研究院經濟研究所 -3.46% ─
台灣經濟研究院 -2.89% 4.21%
台灣綜合研究院 -4.45% ─
國際貨幣基金會（IMF） -4.10% 3.70%
亞洲開發銀行（ADB） -3.00% 3.50%