國內經濟最新動態
132.1
景氣綜合領先指標(3 月)
(2 月份領先指標 130.5)
1.89%
經濟成長率(第 4 季)
(第 3 季經濟成長率 3.45%)
-6.5%
出口值年增率(4 月)
(3 月份出口值年增率 -3.2%)
-1.6%
外銷訂單年增率(3 月)
(2 月份外銷訂單年增率17.6%)
4.17%
失業率(3 月)
(2 月份失業率 4.25%)

國際經濟最新動態
2.2%
美國經濟成長率(第 1 季)
(第 4 季經濟成長率 3.0%)
8.2%
美國失業率(3 月)
(2 月份失業率 8.3%)
8.1%
中國經濟成長率(第 1 季)
(第 4 季經濟成長率 8.9%)
18.3%
中國出口值年增率(2 月)
(1 月份出口值年增率 -0.5%)

註︰ 表示與上月(或上季)同一數據比較起來,是上升增加()或下降減少()或持平()。

綜合分析報告(2012 年 2 月)


一、國際經濟情勢與展望

1. 歐債危機趨緩和,國際經濟情勢稍露曙光

進入 2012 年後,南歐各國逐漸進入償債高峰期,原本外界擔心歐債問題持續蔓延,在希臘通過撙節開支計畫後,各國股市止跌上揚,危機似無擴大趨勢。加上美國就業、生產及銷售數據有所成長,歐元區 17 國財長批准總額為 1,300 億歐元(約合 1,718 億美元)的第二輪希臘紓困計劃,讓國際前景經濟情勢稍露曙光。

依據 OECD 所發布之全球景氣綜合領先指標,2011 年 2 月為 102.8,係三年來之最高點,之後便持續下滑,至 2011 年 10 月已降到低點 100.1,11 與 12 月之指標則連續上升,分別為 100.2 與 100.4。多數國際研究機構預測 2011 年全球經濟成長將低於 2010 年,至 2012 年也大抵不變。IMF 於 2011 年 9 月的「全球經濟展望報告」中指出,2010 年全球經濟成長率為 5.1%,並預測 2011 與 2012 年之成長率皆為 4.0%。「環球透視」(IHS Global Insight)公司 2011 年 12 月份報告則預測 2011 與 2012 年全球經濟成長率分別為 2.8%、2.7%。

2. 美國通膨回穩,經濟成長上昇,失業率續降

在民間消費與投資雙雙回溫帶動下,美國 2011 年第 4 季經濟成長率為 2.8%,遠高於前一季之 1.8%。整體而言,由於美債危機及日本強震導致供應鏈中斷等衝擊已趨和緩,近來美國汽車生產及銷售均明顯回升,加以製造業景氣持續擴張等,美國經濟大幅放緩之可能性不高。然而美國朝野兩黨對財政議題各有堅持而使協商陷入僵局、歐債危機懸而未決及伊朗核武威脅事件等,仍使美國經濟略有面臨下行風險。

出進口方面,根據海關統計,2011 年出口與進口成長率至 5 月止都維持在 15% 以上,至 6 月開始則略降。10、11、12 月之出口值成長率(與上年同期比)分別為 12.1%、11.6%、8.0%;進口值成長率(與上年同期比)則分別為 12.6%、12.7%、10.7%。

物價方面,2011 年第三季因能源與食品價格不斷上揚,9 月消費者物價上漲率已升高至 3.9%,11、12、1(2012 年)月隨國際原物料價格回落,消費者物價上漲率分別降回 3.5%、3.0%、2.9%,躉售物價上漲率則分別為 5.9%、4.8%、4.1%。利率方面,自 2008 年 12 月以來聯邦資金利率均維持在 0% 至 0.25% 之水準。2012 年 1 月份 FOMC 會議除宣布持續進行扭轉操作及將已到期公債繼續投入債市外,並決議將低利率政策實施期間由 2013 年年中進一步延長至2014 年底,由此反映聯準會仍致力維持寬鬆貨幣政策。

勞動市場方面,2011 年 1 至 10 月之失業率皆維持在 9.0% 左右。年底時隨著景氣與勞動市場回溫,11、12、1(2012 年)月之失業率分別為 8.7%、8.5%、8.3%,已來到 2008 年年底金融危機爆發以來的最低水平。景氣綜合領先指標自 2010 年 8 月(99.7)以來,連續 7 個月上升,至 2011 年 3 月份達到高點(102.3)後便持續下滑,10、11、12 月之景氣綜合領先指標則一路上升,分別為 100.8、101.3、102.0。

美國股市於 2011 年 4 月達到近年高點,道瓊工業指數收在 12,810.50 點,那斯達克指數收在 2,873.54 點。但下半年由於失業情況未有改善、歐債危機升高、美國主權債信評等遭到標準普爾公司調降,引發市場對美國經濟前景產生疑慮,9 月底道瓊工業指數下滑至 10,913.40 點,那斯達克指數則下跌至 2,415.40 點。隨著歐洲國家處理歐債問題上共識的進展,2012 年 1 月底道瓊工業指數已反彈至 12,632.90 點,那斯達克指數則收在 2,813.84 點。

美國 2009 年經濟成長率為 -3.5%,2010 年轉升為 3.0%。IMF 預測 2011 與 2012 年經濟成長率為 1.5% 與 1.8%。「環球透視」(IHS Global Insight)公司則預估美國 2011 年經濟成長為 1.7%,2012 年為 1.8%。

3. 歐元區經濟成長續降,失業率與通膨仍高

2011 年第 1 季,歐元區經濟逐步增溫,成長率為 2.4%,德國、法國成長率為 4.6% 與 2.1%,相較於希臘、葡萄牙的衰退,歐元區國家經濟成長呈現兩極化。第 2 季歐債危機擴大蔓延,各國政府財政緊縮,歐元區經濟成長率降為 1.6%,德國、法國成長率則分別為 2.8% 與 1.6%。第 3 季歐元區經濟成長率續降為 1.4%,德國、法國成長率則分別為 2.6% 與 1.6%。第 4 季歐元區經濟成長率更進一步降至 0.7%。

勞動市場方面,歐元區失業率自 2009 年 10 月起已連續 26 個月維持在 10% 左右之高檔,2011 年 9、10、11 月之失業率分別為 10.2%、10.3%、10.3%,創 1998 年 6 月以來新高。

匯率方面,2011 年 4 月,1 歐元兌換 1.4807 美元,為當年之高點。其後因希臘倒債危機引發市場對歐元區經濟前景強烈疑慮,國際避險情緒造成歐元持續貶值,11、12、1(2012 年)月1 歐元分別兌換 1.3446、1.2961、1.3084 美元。

因國際原油及商品價格持續上漲、歐元貶值等影響下,物價上漲率連續 14 個月高於歐洲央行設定的目標 2%,至 2011 年 9 月已攀升至 3.0%,11、12、1(2012 年)月之物價上漲率則分別為 3.0%、2.7%、2.7%。歐洲央行(ECB)於去年連續兩度降息,基準利率重回金融風暴時期的歷史低點1.0%,抵銷去年稍早為對抗通膨祭出的升息幅度,顯示歐債危機造成的經濟陰霾遠大於通膨壓力。

歐洲股市於 2011 年 4 月達到近年新高,德國 DAX 股價為 7,514.46,英國金融時報指數為 6,069.90 點。其後受到希臘債務危機與經濟放緩疑慮等影響,歐洲股市開始轉跌。至 9 月底止歐洲各國股市來到全年低點,德國 DAX 股價指數下跌至 5,502.02 點,英國金融時報指數跌至 5,128.48 點,與 4 月之歷史新高相較,德國股價指數下跌 26.78%,英國股價指數則下跌 15.51%。隨著歐債疑慮舒緩,歐洲股市跌深反彈,2012 年 1 月底德國 DAX 股價指數已反彈至 6,458.91 點,英國金融時報指數亦回升至 5,681.61 點。

歐元區景氣綜合領先指標由 2011 年 1 月 104.3 的高點開始,已連續 11 個月下跌,至 10、11、12 月分別降為 99.8、98.5、98.3。歐元區 2009 年經濟成長率為 -4.3%,2010 年轉升為 1.8%。IMF 預測 2011 與 2012 兩年之歐元區經濟成長率為 1.6% 與 1.1%。亞洲開發銀行則預測歐元區 2011 及 2012 年經濟成長率為 1.7% 與 1.3%。

4. 日本第 4 季經濟成長與出口皆衰退

2011 年 3 月的強震打亂日本經濟復甦腳步,加上私人消費減少、出口萎縮,第 1 季經濟成長率為 -6.8%。第 2 季因生產設備受損,出口受到負面影響,然民間企業復甦優於預期,成長率衰退略為減少,成為 -1.5%。第 3 季隨著供應鏈修復,政府災後重建,內需成長動能逐步回溫,成長率大幅轉正,達到 7.0%。然因歐債問題、強勢日圓和泰國洪水等三重衝擊,導致出口大減,第 4 季成長率衰退為 -2.3%。

對外貿易方面,2011 年 4、5 兩月日本產能受到強震影響,出口重挫,出口值成長率分別為 -12.4% 與 -10.3%。6 月開始因零組件供應鏈修復,出口值逐漸獲得改善,8、9 月時成長率已回升至 2.0% 以上。但由於強勢日圓及外部需求造成衝擊,出口成長率又回復衰退,11、12、1(2012 年)月分別為 -4.5%、-8.0%、-9.3%,進口成長率則為 11.5%、8.1%、9.8%。

勞動市場方面,雖然 2011 年 3 月之大地震重創日本製造業,但因政府於震災後的重建需求推動,失業率仍能控制在 4% 至 5% 之間。2011 年 9、10、11 月之失業率分別為 4.1%、4.5%、4.5%。物價方面,相對於臨近國家顯得平穩,10、11、12 月之消費物價上漲率分別為 -0.2%、-0.5%、-0.2%。

匯率方面,自 2008 美國金融海嘯以來,因國際資金避險需求,日圓一路由 2008 年底之 1 美元兌 90.65 日圓持續升值屢創新高。2011年 11、12月與 2012 年 1 月底之日圓分別為 1 美元兌 77.62、76.91、76.27 日圓。

股市方面,日經指數在 2011 年 3 月因東日本大地震而跌破萬元大關至 9,755.10點。之後因歐債危機、國際股市震盪等影響,日本股市跟隨全球股市同步下挫,11、12、1(2012 年)月之月底收盤指數分別為 8,434.61、8,455.35、8,802.51 點。

日本景氣綜合領先指標自 2009 年 3 月(90.2)低點起持續上升,至 2011 年 3 月份為 102.9,係 2008 年以來最高點。然受到東日本大地震之衝擊打亂日本經濟緩步復甦情勢,至 2011 年 10 月份時,已降到 101.5,11、12 月則爬升為 101.7、101.9。日本 2009 年經濟成長率為 -6.3%,2010 年為 4.0%。IMF 預測 2011 與 2012 兩年之經濟成長率分別為 -0.5% 與 2.3%。「環球透視」(IHS Global Insight)公司則預測日本 2011 與 2012 年成長率為 -0.7% 與 2.9%。

5. 中國經濟成長力道略減,物價上漲情勢趨緩

2010 年,中國經濟成長率由 2009 年的 9.2% 提升為 10.3%。2011 年起,國內外需求增溫加上適當的財政與貨幣政策,第 1 季經濟成長率仍維持在 9.7% 之高檔。接著因通膨壓力與資產泡沫風險使得中國採取緊縮政策,致使第 2 季成長率略降為 9.5%。第 3 季由於經濟緊縮政策與國際需求不振,成長率降至 9.1%,第 4 季成長率則跌破 9.0% 至 8.9%。

國際貿易方面,2011 年 7 月出口值達 1,751.3 億美元的歷史新高,年增率為 20.4%,進口值成長率則為 22.9%。但之後由於歐美需求疲軟等因素,11、12、1(2012 年)月之出口成長率降為 13.8%、13.3%、-0.5%,進口值成長率則分別為 22.3%、12.1%、-15.0%。1 月之出進口值與去年同月比呈現負成長乃因今年農曆新年落於 1 月份。

工業生產年增率(與上年同期比)自 2009 年 6 月以來均維持在 10% 以上之成長,2011 年 10、11、12 月年增率分別為 13.2%、12.4%、12.8%。消費者物價上漲率由於原物料價格持續攀升,加上工資上漲雙重帶動下,已連續 19 個月超過官方設定之 3% 目標。2011 年 7 月因食品價格升高致使消費者物價上漲率達到新高 6.5%,其後因食品價格回落,10、11、12 月之消費者物價上漲率降為 4.2%、4.1%、4.5%。失業率方面,2011 年第 1 季維持在 4.1%,第 2、3 季也維持不變。

股市方面,2011 年大陸股市在 3 月達到高點,上海 A 股指數收在 3,065.92 點,深圳 A 股指數則為 1,311.83 點。其後因歐債危機、美股下跌、全球經濟風險增高之擔憂,11、12、1(2012 年)月之上海 A 股指數分別滑落至 2,444.45、2,304.11、2,401.87 點,深圳 A 股指數則降至 1,041.62、906.91、894.34 點。

中國大陸 2009、2010 二年經濟成長率分別為 9.2% 與 10.3%,IMF 預測 2011年經濟成長率為 9.5%,2012 年則略降為 9.0%。「環球透視」(IHS Global Insight)公司預測中國 2011 年經濟將成長 9.2%,2012 年成長將減為 7.8%。

6. 亞洲新興國家經濟成長減緩、出口明顯受創

2010 年第 4 季在美國經濟成長力道逐漸增強、資金大量流入新興經濟體等影響下,各國經濟成長動能跟隨走強。2010 年亞洲新興國家之經濟成長率:韓國 6.2%、香港 7.0%、新加坡 14.5%、馬來西亞7.2%、泰國 7.8%、菲律賓 7.6%、印尼 6.1%。2011 年上半年,新興國家經濟表現依然亮眼,但因比較基期墊高,成長率略顯緩和。下半年起,隨著歐美需求持續減緩、通膨持續升溫、政府財政趨於緊縮等影響,各國經濟成長多為減緩。亞洲新興各國家最新公布之 2011 年經濟成長率分別為:韓國 3.6%、香港 5.0%、新加坡 4.9%、馬來西亞 5.1%、泰國 0.1%、菲律賓 3.7%、印尼 6.5%。

在貿易方面,歐美國家債務問題日益嚴重,致進口需求趨於遲滯,全球貿易擴張速度隨之減緩,東亞主要國家出口成長明顯受創。2011年,香港 9 月出口衰退 3.0%,新加坡、韓國 10 月出口分別僅成長 4.3%、8.0%,均創下 2009 年 11 月以來最低水準。

勞動市場方面,韓國失業率由 2011 年 2 月的高點 4.5% 開始下降,10、11、12 月分別為 2.9%、2.9%、3.0%。香港失業率由 2010 年 6 月的 4.6% 開始緩步下降,10、11、12 月之失業率分別為 3.3%、3.4%、3.3%。新加坡 2011 年各季之失業率分別為 1.9%、2.1%、2.0%、2.0%,相對於亞洲鄰國,失業率較低。

2011 年 8 月開始,因歐美債信評等問題陸續浮現,各國股市同步下跌。10 月因歐債疑慮一度稍有緩解跡象,亞洲新興國家股市隨之反彈。12 月時因歐美主權債務持續延燒,波及亞洲市場投資信心,亞洲新興國家股市再度回落,月底韓國股價收在 1,825.74 點、香港股價指數收在 18,434.40 點、新加坡股價指數收在 2,646.35 點。2012 年 1 月,因歐洲各國處理債務危機逐漸形成共識,加上美股持續上漲,帶動亞洲股市反彈,月底時韓國股價收在 1,955.79 點、香港股價指數收在 20,390.50 點、新加坡股價指數收在 2,906.69 點。

IMF 在最新發布的「亞太區域經濟展望報告」中,分別預測各國 2012 年經濟成長率:韓國 4.4%、香港 4.3%、新加坡 4.3%。「環球透視」公司(IHS Global Insight)預測 2012 年經濟成長率:韓國 3.3%、香港 3.8%、新加坡 2.0%。

7. 國際油價上揚,黃金創新高後回檔

原油方面,美國西德州原油(WTI)價格於 2011 年 11 月 16 日 創 5 個月新高至 102.59 美元/桶後,因投資人獲利回吐及全球經濟復甦態勢疲軟影響對石油的需求,油價走跌至 94 美元/桶以下。12 月開始,由於美國及歐盟國家擴大對伊朗核武制裁,油價連續漲回,12 月與 2012 年 1 月底分別收在 98.83 美元/桶、98.48 美元/桶。

黃金方面,2011 年由於市場擔心美國經濟陷入二次衰退,國際資金避險需求造成黃金走勢轉強,8 月時國際黃金現貨價格收在每盎司 1,828.80 美元之歷史新高。9 月由於歐洲債信問題所引起的資產拋售賣壓,並且形成市場操作的觀望氣氛,黃金收在每盎司 1,620.00 美元,跌幅達 11.42%。其後因美元走強,侵蝕以黃金作為另類投資的需求,12 月底收在每盎司 1,570.00美元。但由於中東地區情勢持續緊張,推升原油價格,吸引避險資金進駐黃金市場,2012 年 1 月底黃金現貨價格已大幅攀升至每盎司 1,744.00美元。

二、國內經濟情勢與展望

1. 全球與國內經濟成長減緩,景氣綜合領先指標連四升

2010 年以來,全球經濟強勁復甦。臺灣由於財政與貨幣政策出現成效,失業情況緩和,進出口貿易快速成長,2010 年全年經濟成長率為 10.88%。2011 年第 1 季因電子、塑化等產需求旺盛,出口暢旺,雖然比較基期較高,但經濟成長率仍有 6.62% 之水準。第 2 季因資訊通信、機械與基本金屬等產品需求暢旺,加上失業情況改善,雖然國際經濟成長減緩,經濟成長仍達 4.52% 之水準。第 3 季因全球景氣復甦動能自第 2 季起明顯放緩,限縮我國出口成長空間,經濟成長降為 3.45%。第 4 季由於民間投資將續呈衰退,民間消費成長減緩,經濟成長率為 1.89%。

由於歐美主權債信危機、經濟衰退風險升高、國內股價指數受拖累,以及海關出口值不佳等影響,2010 年從 8 月開始,「景氣對策信號」跌破 23 分之臨界值至 20 分,降轉為「黃藍燈」,11、12 月更跌至 17 分以下,對策信號轉為象徵景氣低迷的「藍燈」,顯示當前國內景氣走緩的趨勢明顯。另一方面,象徵未來半年經濟走勢的「景氣綜合領先指標」則報佳音,已連續四個月上升,9 至 12 月指標值分別為 126.6、127.0、127.6、128.3,顯示今年第一季景氣將有回溫跡象。

主計處預估 2011年全年經濟成長率為 4.04%,2012 年則為 3.85%。國際貨幣基金會(IMF)於最新發布的「亞太區域經濟展望報告」中對臺灣經濟成長預測,2011、2012 年分別為 5.2% 與 5.0%。

2. 民間消費僅小幅成長,民間投資成長動能下滑

2010 年民眾消費意願大致維持上揚趨勢,全年民間消費成長率為 3.65%。2011 年第 1 季由於景氣回溫,企業獲利提升,使得就業改善、薪資回升,增加民眾消費意願,成長率為 4.61%。第 2 季因就業情況改善,金融資產價值提高,民間消費穩定成長,雖因 5 月的塑化劑風暴造成飲料等食品消費減少,全季仍有 3.04% 之成長。第 3 季雖零售及餐飲業營業額增加,旅遊與出國人數增加,資訊通信設備需求穩定,但因股市交易減弱與金融財富價值縮水,第 3 季民間消費溫和成長 3.14%。主計處初步統計 2011 年第 4 季民間消費僅小幅成長 0.98%,全年成長率則為 2.95%。

2010 年由於國際半導體擴大委外代工及釋放訂單予國內業者,且製造業產能利用率維持高檔,帶動國內高科技業者積極擴充設備及提升製程,全年民間投資成長率達 32.51%。2011 年第 1 季因國際科技大廠持續擴大委外代工策略,為因應出口需求,民間投資續增,然國內重要機械設備來源的日本震災嚴重,出貨狀況將影響國內投資,成長率降為 10.55%。第 2 季在國內高科技業者持續擴充設備與提升製程下,成長率 4.76%。第 3 季民間投資衰退為 -11.90%,主要因國際經濟不確定性增高,尤其半導體與光電等占國內投資比重較高的產業,因產能利用率下滑,減緩擴產步調所致。主計處預測第 4 季民間投資續呈衰退,成長率 -12.68%,全年成長率則為 -2.35%。

3. 出進口貿易成長大幅減緩,外銷訂單力道衰退,接單情況美國單月超越大陸

依據海關進出口概況,2011 年第 1 季在國際景氣好轉,國內外需求增加下,出進口值皆維持近 20% 之成長。第 2 季因 ECFA 早期收穫清單正式生效,新興經濟體成長強勁等影響下,電子、資訊通信、機械與基本金屬等產品需求旺盛,出口值成長率仍有近 15%,進口值則因內需及外需雙重提升,國際原物料價格上揚,成長率維持在 19% 左右。第 3 季時,出口值雖於7 月達到 281.2 億美元之歷史新高,但 8、9 月間,因臺塑六輕工安事故廠區停工影響產能,加上全球經濟趨緩,貿易動能因而下滑。11、12、1(2012 年)月隨全球景氣趨緩,出口成長率呈現連續下滑,分別為 1.3%、0.6%、-16.8%,進口成長率則為 -10.4%、-2.7%、-11.9%。

外銷訂單方面,2011 年開始,經濟成長減緩,加上比較基期略高,年增率緩降。因歐債問題延燒,大陸和日本接單力道趨緩,11、12、1(2012 年)月外銷訂單年增率為 2.5%、-0.7%、-8.6%。值得注意的是,過去以來,中國大陸(含香港)為我最大接單來源地區,但 1 月外銷接單地區,美國意外地取代中國大陸,美國 1 月以 78.2億美元接單金額居冠,從接單情勢觀察,顯示美國企業及消費者信心恢復,景氣維持穩定復甦的態勢。比起前幾個月動輒 90 餘億美元訂單水準,中國大陸 1 月接單金額為72.9億美元,經濟部統計處副統計長蔡美娜認為,大陸 1 月也在過農曆春節,因此美國取代大陸為我第一大接單地區,應屬短暫現象。

4. 失業率降低,薪資微升,物價上揚,股市反彈

2010 年受惠於全球景氣復甦,國際貿易暢旺,內需與外需同步增加,失業率自 2010 年 7 月的 5.20% 開始下降。2011 年 5 月政府推動的促進就業方案雖陸續退場,但因民間企業僱用意願穩定成長,失業率續降為 4.27%。其後雖因畢業生及暑期工讀生投入職場,加上景氣減緩,企業僱用轉趨保守,失業率略有上升,但最近幾個月已回復下降趨勢,11、12、1(2012 年)三個月之失業率分別為 4.28%、4.18%、4.18%。

2010 年製造業每人每月平均薪資全年平均為 42,420 元,較 2009 全年平均增加 8.35%。2011 年 7 月開始,平均薪資突破 40,000 元,達 41,716 元,較上年同月增加 3.34%,已接近 2008 年金融海嘯前之水準。8、9 月平均薪資則仍維持在 40,000 元以上。在經濟前景混沌不明與科技業無薪假效應影響下,10 月之平均薪資跌破 40,000 元至 38,549 元,11 月則續降至 37,669 元。因部分廠商發放績效獎金及年終獎金影響,12 月之平均薪資大幅上升為 42,503 元。

2010 年消費者物價年增率為 0.96%。2011 年起物價緩步上升,至 6 月因受到國際原物料價格持續上漲影響,年增率升至 1.94%。下半年隨著食品價格回落,消費者物價年增率跟隨下降。但由於國際油價上揚將加重能源相關商品價格上漲壓力,物價再度呈現上漲趨勢,11、12、1(2012 年)之物價年增率為 1.01%、2.03%、2.37%。主計處預測今年消費者物價指數上漲 1.46%,略高於去年之上漲 1.42%。

2011 年 1 月國內股市加權指數達到近年來新高之 9145.35 點後便開始下滑。由於歐債危機及美國經濟不確定性,東亞新興國家股市波動加劇,至 11 月底止,國內股市加權指數已跌至 6,904.12 之低。12 月由於國安基金護盤效應,加權指數略為反彈至 7,072.08 點。2012 年 1月分儘管歐美股市在表現不俗,但國內上半月受到總統大選不確定因素,以及農曆年長假前觀望氣氛濃厚的影響,加權指數上漲2.28%,不過在年假過後各種不確定因素逐漸消除,使得指數在月底來到當月最高點 7,517.08 點,整體上漲6.29%。

5. 國內經濟展望

經過 2010 年經濟強勁復甦後,2011 上半年民間消費持續成長,出進口貿易金額均創下歷史新高,失業率逐漸下降,雖然國際經濟情勢存在諸多負面干擾因素,但全球經濟持續復甦態勢不變,使得國內經濟維持穩定成長,上半年經濟成長 5.54%。2011 年 3 月 11 日的東日本大地震重創日本產業,臺灣電子業等之供應鏈亦受到影響,惟重建速度高於預期,多數研究機構認為對臺灣經濟之影響不大。

下半年起,歐元區主權債信危機持續延燒,希臘、西班牙、法國、義大利等國先後遭國際信評機構調降評等;美國債務問題與就業市場疲軟引發二次衰退之疑慮;日本因強勢日圓而拖累經濟復甦。反觀國內經濟情勢,受全球景氣趨緩影響出口需求,國內經濟成長動能減弱,各項景氣領先指標持續下跌。展望未來,由於全球經濟普遍持續降溫,對於以出口為導向的我國,目前仍可能隨著全球經濟與金融震盪局勢而受到衝擊。歐洲主權債務危機的發展,中國大陸穩定增長的風險性,美國經濟能否持續復甦與中東石油供應問題等不確定因素,都值得持續關注。

以下為國內外預測機構對臺灣 2011 與 2012 兩年經濟成長率之預估:

  2011     2012  
行政院主計處 4.04% 3.85%
中華經濟研究院 4.40% 4.07%
中央研究院經濟研究所 4.38% 3.81%
台灣經濟研究院 4.64% 4.22%
台灣綜合研究院 4.41% 4.02%
國際貨幣基金會(IMF) 5.20% 5.00%
亞洲開發銀行(ADB) 4.60% 4.10%